Eine kurze Einführung in Währungsemissionen und konsolidierte Cashflow-Rechnungen

Prophix ImageProphix Sep 20, 2023, 8:00:00 AM

Warum ist es so schwierig, konsolidierte Cashflow-Abschlüsse ohne Abweichungen zu erstellen, wenn alle auf Unternehmensebene erstellten Aussagen korrekt sind?

Und warum nimmt der Vorgang so viel Zeit in Anspruch?

Das sind Fragen, die sich oft in der Zeit stellen, in der Jahresabschlüsse erstellt werden. In diesem Artikel werden wir versuchen, sie zu verstehen und mehr.

Werfen wir einen Blick auf die Herausforderungen, die bei der Erstellung einer konsolidierten Cashflow-Erklärung auftreten können und die nicht in den einzelnen Abschlüssen erscheinen, die für jedes Unternehmen der Gruppe erstellt wurden, sowie auf einige der Schwierigkeiten, die mit dem Übergang von einer individuellen Cashflow-Erklärung zu einer konsolidierten Erklärung verbunden sind.

Aber zuerst eine Auffrischung der Theorie

Der Zweck der Cashflow-Rechnung besteht darin, die Veränderungen der Barmittel zwischen zwei Geschäftsjahren zu erläutern.

Normalerweise lassen sich diese Änderungen in drei Kategorien einteilen:

  1. Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit
  2. Cashflows aus Investitionstätigkeiten
  3. Cashflows aus Finanzierungstätigkeiten

Die Cashflow-Rechnung wird auf Basis der Jahresbewegungen in der Bilanz und der in der Gewinn- und Verlustrechnung enthaltenen Informationen erstellt.

Um diese Bewegungen zu übersetzen, verwenden die Konsolidierungsmanager den Begriff "Flow", um die Veränderungen in jeder Bilanzposition zu identifizieren, die sich auf die Liquidität auswirken (Cash-Bewegungen) und solche, die keine Auswirkungen haben, wie z.B. Währungsschwankungen und Zu- und Abflüsse aus dem Scope (nicht zahlungswirksame Bewegungen).

An dieser Stelle können wir bereits einen großen Unterschied zwischen der individuellen Cashflow-Rechnung und der konsolidierten Cashflow-Rechnung erkennen.

Der Einzelabschluss wird in der lokalen Währung erstellt, während der konsolidierte Abschluss in der Konzernwährung erstellt wird.

Da sie Schwankungen zwischen zwei Finanzperioden aufweisen, ist der Standardwechselkurs, der zur Umrechnung der Ströme verwendet wird, der Durchschnittskurs für den Zeitraum.

Dies bedeutet, dass die Veränderung der liquiden Mittel zum Durchschnittskurs umgerechnet wird, ebenso wie die in der konsolidierten Cashflow-Rechnung enthaltenen Zahlungsmittelbewegungen.

Nun, hier ist der Teil, in dem die Dinge etwas komplizierter werden, da der Durchschnittskurs für bestimmte Transaktionen nicht verwendet wird.

Wir werden uns verschiedene Beispiele ansehen, die zeigen, wie Barumrechnungen zu einem anderen Kurs als dem durchschnittlichen Kurs Probleme bei der Erstellung der konsolidierten Cashflow-Rechnung verursachen können.

Dividenden, die an Minderheitsaktionäre einer ausländischen Währung gezahlt werden

Da die innerhalb des Konzerns ausgeschütteten Dividenden bei der Konsolidierung eliminiert werden, werden in der konsolidierten Cashflow-Rechnung nur Dividenden ausgewiesen, die an Dritte gezahlt werden.

Da es sich um eine Ausschüttung von Erträgen aus dem Vorjahr handelt, wird für die Umrechnung der Dividende in einer ausländischen Währung in die Währung des Konzerns in der Regel der Durchschnittskurs des vorangegangenen Geschäftsjahres verwendet.

Andererseits wird die Veränderung der liquiden Mittel im Zusammenhang mit der Dividendenzahlung zum Durchschnittskurs des laufenden Geschäftsjahres umgerechnet.

Hier ist ein Beispiel dafür, wie sich dies auf die konsolidierte Cashflow-Rechnung auswirkt

Nehmen wir an, Unternehmen M in € hält 80% an einer amerikanischen Tochtergesellschaft.

Im Geschäftsjahr N schüttet F Dividenden in Höhe von 100$ für die Erträge des Geschäftsjahres N-1 aus. Der durchschnittliche Wechselkurs für das aktuelle Geschäftsjahr beträgt 0,7 und für N-1 0,9.

So sieht das aus:

Kapitalerhöhungen in einer fremden, von Dritten gezeichneten Währung

Schauen wir uns noch einmal unser Beispiel an, in dem M 80% der amerikanischen Tochtergesellschaft F besitzt.

Nehmen wir an, F führt eine Kapitalerhöhung von 100.000$ durch, an der M in Höhe seines Prozentsatzes teilnimmt.

In der konsolidierten Cashflow-Rechnung wird nur der Anteil der Dritten an der Kapitalerhöhung angegeben, d. h. eine externe Bareinlage in Höhe von 20.000 US-Dollar.

Wenn die Veränderung des Eigenkapitals von F zum Durchschnittskurs umgerechnet wird, gibt es kein Cashflow-Problem. Häufig wird jedoch ein Transaktionskurs (auch historischer Kurs genannt) verwendet, um die Kapitalerhöhung in die Gruppe Währung umzuwandeln.

In unserem Beispiel verwenden wir 0,75 als Tageskurs für die Transaktion und 0,8 als Durchschnittskurs für das Jahr. Der letztgenannte Kurs wird für die Umrechnung des Wechselgeldes in bar verwendet. Das würde wie folgt aussehen:

Intercompany-Transaktionen in verschiedenen Währungen

Nehmen wir an, Unternehmen M gewährt der amerikanischen Tochtergesellschaft F im Laufe des Jahres ein Darlehen in Höhe von 10.000€. F erhält das Darlehen und verbucht es in seinen Konten in $US.

Zu diesem Zweck rechnet das Unternehmen dann die 10.000€ zum Kurs des Tages um, an dem das Darlehen eingegangen ist, also 1,2 in unserem Beispiel. Das Darlehen in Höhe von 10.000 € hat einen Wert von 12.000 $ auf den Konten von F.

Wenn wir uns nur die einzelnen Cashflow-Abrechnungen von M und F ansehen, gibt es natürlich kein Problem.

Es gibt einen Mittelabfluss von 10.000€ auf der einen Seite und einen Zufluss von 12.000$ auf der anderen Seite.

Die konsolidierte Cashflow-Rechnung

Werfen wir einen genaueren Blick auf die konsolidierte Cashflow-Rechnung.

Alleunternehmensübergreifenden Transaktionen werden abgeglichen und dann während des Konsolidierungsprozesses eliminiert.

Da bilanzielle Konten zum Stichtagskurs umgerechnet werden, werden Transaktionen zwischen Unternehmen, wie z. B. Kredite und Forderungen, zu diesem Kurs abgestimmt.

Andererseits werden die Bewegungen für das Jahr mit der Durchschnittsrate umgerechnet. Dies ist die Konvertierung, die für die Cashflow-Anweisung gekennzeichnet werden kann.

Nehmen wir für unser Beispiel einen durchschnittlichen €/$-Wechselkurs von 1,25 an und behalten zur Vereinfachung den Schlusskurs bei 1,2.

Die erste Tabelle zeigt die Veränderung des Schuldenpostens bei F, zuerst in $, dann in $ umgerechnet, bevor die Transaktion während der Konsolidierung eliminiert wird, dann nach der Eliminierung der Transaktion.

Es wird schnell klar, dass in den konsolidierten Abschlüssen keine Informationen über Veränderungen des Schuldenpostens bei F verfügbar sind.

Dies führt zu einem Problem bei der Erstellung der konsolidierten Cashflow-Rechnung, da wir nicht mehr in der Lage sind, zwischen der realen Cash-Bewegung, d. h. 9.600 €, und der Währungsdifferenz von 400 € zu unterscheiden, die von Natur aus nicht zahlungswirksam ist und daher nicht in der konsolidierten Cashflow-Rechnung erscheinen kann.

Die zweite Tabelle zeigt die Auswirkungen dieser Intercompany Transaktion auf die konsolidierte Cashflow-Rechnung.

Nach der Eliminierung der Intercompany-Transaktion, die wohlgemerkt abgeglichen wird, weil die zum Stichtagskurs umgerechneten 12.000 $ uns 10.000 € ergeben, haben wir keine Informationen mehr über die Ströme.

Tatsächlich gab es zu Beginn des Berichtszeitraums kein Darlehen und die Transaktion wird am Ende eliminiert.

Die Veränderung der liquiden Mittel beschert uns einen Mittelabfluss (das Darlehen von M) von 10.000€ und einen Mittelzufluss von 9.600€, d. h. den Kredit in Höhe von 12.000$, den F erhalten hat und der zum durchschnittlichen Wechselkurs der Finanzperiode umgerechnet wurde.

Die Veränderung der Barmittel in Höhe von 400 € auf Konzernebene ist auf die Änderung der Währung zurückzuführen und sollte als solche erklärt werden. Wir können das jedoch nicht tun, weil es keine Informationen über den Kredit- und Kreditkontenfluss gibt (siehe die erste Tabelle in diesem Abschnitt).

Nachdem wir die wichtigsten Probleme bei der Börse dargestellt haben, sollten wir uns auch mit den Konsolidierungsanpassungen befassen.

Es gibt viel zu besprechen, also um die Dinge kurz zu halten, werden wir das Thema anhand von zwei Beispielen veranschaulichen.

Erwerb/Veräußerung konsolidierter Beteiligungen

Die Tatsache, dass konsolidierte Beteiligungen während des Konsolidierungsprozesses eliminiert werden, kann zu Problemen bei der Erstellung der konsolidierten Cashflow-Rechnung führen.

Wie können wir den Barbetrag für den Kauf oder die Veräußerung von Wertpapieren ermitteln, wenn auf konsolidierter Ebene auf dem Bilanzkonto nichts steht, weder bei Eröffnung noch bei Abschluss?

Hier ist ein weiteres Beispiel:

Unternehmen M in € erwirbt 100% der Tochtergesellschaft F in € für 500.000€.

Was dies in der gesetzlich vorgeschriebenen Cashflow-Erklärung und in der konsolidierten Cashflow-Erklärung in der folgenden Tabelle bedeutet, erfahren Sie hier.

Korrekturbuchung für eine Währungsdifferenz bei Intercompany-Transaktionen

M erzielt gegenüber F, einer vollkonsolidierten Tochtergesellschaft in USD, einen Umsatz von 100€.

F verzeichnet im Vergleich zu M eine entsprechende Gebühr in Höhe von 120$, also 110€, wenn sie zum Durchschnittskurs umgerechnet werden.

Bei der Differenz von 10 € handelt es sich um eine Währungsumrechnungsdifferenz, die in der Konsolidierung über folgenden Eintrag ausgeglichen werden muss:

IC-Gebühr 10 => Bargeldbewegung
Unrealisierte Umrechnungsanpassung 10 => nicht zahlungswirksame Bewegung
Schauen wir uns das Ergebnis in der gesetzlichen und konsolidierten Cashflow-Erklärung an.

Wir werden nur die indirekte Methode zur Erstellung der Cashflow-Rechnung in Betracht ziehen, daher schließen wir die direkte Methode aus, die in der Praxis nicht sehr häufig verwendet wird, obwohl sie von internationalen Regeln empfohlen wird.

Die Tatsache, dass in der Konsolidierungseintragung die Gebühr Intercompanyist und die Umrechnungsanpassung nicht, führt zu einer Differenz im Cashflow, da die Belastung durch den Konsolidierungsprozess eliminiert wird und die Umrechnungsanpassung bestehen bleibt.

Dies führt zu einem Ungleichgewicht in der konsolidierten Cashflow-Rechnung, wie aus der obigen Tabelle hervorgeht.

Die wenigen Beispiele, die in diesem Artikel vorgestellt werden, zeigen, wie schwierig es ist, eine konsolidierte Cashflow-Rechnung zu erstellen, während es relativ einfach ist, eine gesetzlich vorgeschriebene Cashflow-Erklärung zu erstellen.

Wir vergessen manchmal, dass es nicht selbst mit den Begriffen der Währungsumrechnung, Intercompany-Transaktionen, Wertpapier- und Eigenkapital-Konsolidierungsbuchungen, Kontokonsolidierungsmethoden jonglieren sollte. Hier kommt eine Konsolidierung Anwendung ins Spiel, die eine relativ automatische Konfiguration der konsolidierten Cashflow-Rechnung ermöglichen kann.


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