What is capital budgeting? Key concepts and benefits

Capital budgeting can transform how your company plans and executes its investment strategies.

With a focus on project profitability, capital budgeting helps to determine how new investments will impact your bottom line. For many organizations, it’s the preferred method to evaluate costs, financial impacts, and potential returns.

In diesem Blog-Beitrag erfahren Sie, was Investitionsplanung ist sowie Methoden und die Vorteile, die sie Ihrem Unternehmen bieten kann. Wir werden Ihnen auch zeigen, wie Sie die Herausforderungen meistern und praktische Schritte zur effektiven Umsetzung der Investitionsplanung unternehmen können.

Egal, ob Sie Ihren Ansatz verfeinern oder neu anfangen möchten, in diesem Artikel erfahren Sie mehr über die Investitionsplanung, einschließlich Folgendem:

What is capital budgeting?

Capital budgeting is an approach to corporate budgets that evaluates the profitability of new projects or investments. The capital budgeting process involves evaluating the cash inflows and outflows of potential projects (e.g., a new manufacturing plant) to determine if it will have a positive impact on the company’s bottom line. Capital budgeting can also be referred to as investment appraisal.

Was bedeutet Kapital in im geschäftlichen Kontext?

Kapital in der Wirtschaft bezieht sich auf die finanziellen Vermögenswerte oder Ressourcen, die einem Unternehmen zur Verfügung stehen, um sein Tagesgeschäft zu finanzieren und sein zukünftiges Wachstum zu unterstützen. Es umfasst nicht nur Bargeld, sondern auch andere Vermögenswerte wie Investitionen und Bankguthaben, die für produktive oder investive Zwecke verwendet werden.

Warum ist die Investitionsplanung nützlich?

Capital budgeting is useful because it enables executive leadership to evaluate potential investments or projects based on their expected returns, costs, and financial impacts. This process involves estimating the future cash flows from the investment, comparing them to the initial and ongoing costs, and assessing the project's profitability and risk. As a result, capital budgeting helps companies make informed decisions about where to allocate their resources to maximize returns and support strategic objectives.

Wer sollte Investitionsplanung durchführen?

Alle Unternehmen, einschließlich gemeinnütziger und öffentlicher Einrichtungen, die erhebliche Mittel für neue Investitionen oder Projekte ausgeben möchten, sollten eine Investitionsplanung durchführen. Dieser Prozess ist entscheidend für die Bewertung von Plänen im Hinblick auf erwartete Erträge, Kosten und finanzielle Auswirkungen. In der Regel liegt diese Verantwortung bei Finanzanalysten, der Geschäftsleitung und den Führungskräften innerhalb des Unternehmens, die sicherstellen müssen, dass Ressourcen effizient und strategisch zugewiesen werden, um die Ziele des Unternehmens zu unterstützen.

What is the primary purpose of capital budgeting?

Der Hauptzweck der Investitionsplanung besteht darin, Projekte oder Investitionen zu bewerten, die den Unternehmenswert langfristig verbessern könnten. Mithilfe der Investitionsplanung können auch Projekte ermittelt werden, die dem Unternehmen mehr Geld einbringen würden, als für die Aufrechterhaltung des Projekts oder der Investition erforderlich ist. Dabei sind auch der Zeitpunkt der Geldflüsse, der Beitrag des Projekts zum Risikoprofil des Unternehmens und seine Gesamtauswirkungen auf die finanzielle Gesundheit der Organisation zu berücksichtigen.

Investitionsplanung vs. Betriebskapitalmanagement

Das Management des Betriebskapitals konzentriert sich auf die täglichen Finanzaktivitäten und stellt sicher, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Kosten decken kann und einen Mehrwert schafft. Im Gegensatz dazu geht es bei der Investitionsplanung darum, langfristige Investitionsentscheidungen zu treffen, um die Geschäftstätigkeit und das Vermögen des Unternehmens zu erweitern oder zu verbessern. Im Wesentlichen sorgt das Management des Betriebskapitals dafür, dass das Geschäft heute reibungslos läuft, während die Investitionsplanung das zukünftige Wachstum des Unternehmens plant.

Benefits of capital budgeting

There are several distinct benefits of capital budgeting, including:

Die Investitionsplanung bietet eine langfristige Perspektive

Bei der Investitionsplanung werden die anfänglichen und laufenden Kosten dem Nutzen eines Projekts gegenübergestellt. Bei der Investitionsplanung werden Berechnungen wie der Nettogegenwartswert (NPV) verwendet, um Unternehmen eine langfristige Sicht auf ihre Investitionen zu geben. Dies unterstützt die strategische Ausrichtung auf die Unternehmensziele und hilft bei der Zukunftsplanung und Nachhaltigkeit.

Investitionsplanung reduziert Risiken

By considering the time value of money, as well as the potential risks and uncertainties, capital budgeting can reduce financial and operational risks for organizations considering new projects or investments, making it a critical tool for informed decision-making.

Die Investitionsplanung fördert die effektive Ressourcenallokation

Die Identifizierung von Engpässen oder verbesserungswürdigen Bereichen mit Hilfe der Investitionsplanung kann Unternehmen helfen, ihre Ressourcen besser zuzuordnen und zu nutzen. Dieser Ansatz stellt sicher, dass die Ressourcen in Projekte fließen, die mit den Unternehmenszielen übereinstimmen und den größten Nutzen versprechen, wodurch die Gesamteffizienz und -effektivität gesteigert wird.

Capital budgeting supports improved investment decisions

Since the primary goal of capital budgeting is to evaluate the costs, financial impacts, and potential returns of new investments, it can help organizations make more informed and strategic investment decisions, leading to better financial outcomes. Capital budgeting also ensures that resources are allocated to projects with the best potential for profitability and can help finance teams assess and manage risk.

Capital budgeting helps with long-term financial planning

By allocating resources only to the projects with the most profit potential, companies can better align investments with their long-term financial goals, contributing to better financial stability. Capital budgeting can also empower finance teams to prioritize projects that align with strategic objectives like innovation, market expansion, or sustainability.

Welche Herausforderungen sind mit der Investitionsplanung verbunden?

Nachdem Sie nun mit einigen Vorteilen der Investitionsplanung vertraut sind, besprechen wir die Herausforderungen.

Die Investitionsplanung kann auf ungenauen Schätzungen basieren

One of the challenges of capital budgeting is that it relies on future projections and estimates, such as the time value of money and discount rates, which can change over time. This can lead to inaccurate investment decisions, which have a negative impact on corporate objectives.

Die Investitionsplanung kann komplex sein

Die Investitionsplanung kann zeitaufwendig und komplex sein, was die Anpassungsfähigkeit eines Unternehmens und die Entscheidungsfindung in Bezug auf neue Projekte oder Investitionen beeinträchtigen kann, was wiederum die Agilität und Reaktionsfähigkeit beeinträchtigt.

Die Investitionsplanung hat einen begrenzten Umfang

Capital budgeting is primarily a financial exercise that can fail to consider qualitative factors like environmental impact, social responsibility, and the effects on brand reputation. This limitation can result in a skewed view of a project's overall value and implications.

Wie funktioniert die Investitionsplanung? Was sind die wichtigsten Methoden zur Investitionsplanung?

Lassen Sie uns einige der gebräuchlichsten Investitionsplanungsmethoden besprechen, damit Sie die für Ihr Unternehmen am besten geeignete Methode finden können:

Discounted-Cashflow-Analyse (DCF)

Mit der Discounted-Cashflow-Analyse (DCF) können Sie herausfinden, wie viel ein Projekt wert ist, indem Sie die Kosten für den Start, die Einnahmen und die Kosten für den Fortbestand des Projekts betrachten.

Und so funktioniert es: Sie nehmen das gesamte Geld, das das Projekt in der Zukunft einbringen oder kosten wird, und „diskontieren“ oder passen diese Beträge an ihren heutigen Wert an. Das liegt daran, dass ein Euro heute aufgrund der Inflation mehr wert ist als ein Euro in der Zukunft. Das wichtigste Ergebnis dieser Analyse ist der Kapitalwert (Net Present Value, NPV), der bei der Entscheidung hilft, ob ein Projekt die Investition wert ist.

Wenn Sie sich für ein Projekt entscheiden, sollten Sie überlegen, was Sie mit dem Geld sonst noch machen könnten. Diese Kosten werden als Opportunitätskosten bezeichnet. Das Projekt sollte nicht nur seine Kosten decken, sondern auch besser sein als andere Möglichkeiten, wie Sie das Geld hätten verwenden können.

Zu diesem Zweck wird zukünftiges Bargeld mit einem „Abzinsungssatz“ angepasst, oft dem risikofreien Zinssatz, wie bei US-Staatsanleihen, die sehr sichere Anlagen sind. Diese Rate trägt dazu bei, dass die Rendite des Projekts mindestens so gut ist wie bei dieser sicheren Investition.

Wenn sich ein Unternehmen für ein Projekt Geld leiht, muss es genug verdienen, um diese Fremdkapitalkosten, die so genannten Kapitalkosten, zu decken. Diese Kosten setzen sich normalerweise aus den Kreditzinsen und den Erwartungen der Anteilseigner zusammen und werden zur Ermittlung der Mindestrendite verwendet – also des Mindestgewinns, den ein Projekt erzielen muss, damit es sich lohnt.

Durch den Vergleich von Projekten mithilfe von DCF können Manager die rentabelsten auswählen. Sie suchen nach Projekten mit dem höchsten Kapitalwert, müssen aber auch alle damit verbundenen Risiken abwägen.

Amortisationsanalyse

Die Amortisationsanalyse ist eine der einfacheren Methoden der Investitionsplanung. Die Amortisationsanalyse basiert auf dem Konzept, zu verstehen, wie lange es dauert, bis sich die anfängliche Investition in ein Projekt amortisiert hat.

Amortisationsanalysen können für Unternehmen hilfreich sein, die nur über begrenzte Mittel für Investitionen in neue Projekte verfügen und wissen müssen, wie lange es dauert, bis sich die Investition auszahlt.

Der Nachteil dieser Methode ist, dass sie weder die Opportunitätskosten eines neuen Projekts noch die potenziellen Mittelzuflüsse nach der Amortisationszeit berücksichtigt. Daher wird die Amortisationsanalyse meist verwendet, um zu bewerten, wie schnell sich eine Investition amortisieren kann, und nicht, wie profitabel das Projekt sein könnte.

Durchsatzanalyse

Im Vergleich zur Amortisationsanalyse ist die Durchsatzanalyse einer der komplexesten Ansätze zur Investitionsplanung. Sie betrachtet das gesamte Unternehmen als ein System, das Geld verdient, indem es Materialien durch das System bewegt.

Bei dieser Methode werden fast alle Kosten als alltägliche Ausgaben betrachtet, und das Ziel ist es, so viel Produkt wie möglich durch das System laufen zu lassen, um diese Ausgaben zu decken. Der beste Weg, mehr Geld zu verdienen, besteht also darin, mehr Produkte durch den Teil des Systems zu befördern, der alles verlangsamt, den so genannten Engpass. Wenn Sie also entscheiden, wo Sie investieren wollen, sollten Sie sich auf Projekte konzentrieren, die dazu beitragen, dass mehr Produkte diesen Engpass schneller überwinden können.

Nettogegenwartswertanalyse (NPV)

Obwohl die Analyse des Nettogegenwartswerts ein wesentlicher Bestandteil der Discounted-Cashflow-Analyse (DCF) ist, kann sie auch unabhängig davon verwendet werden. Bei der Analyse des Nettogegenwartswerts wird berechnet, wie viel eine Investition oder ein Projekt in gegenwärtigen Werten wert ist (da der Wert eines Euro aufgrund der Inflation im Laufe der Zeit sinkt). Dazu diskontieren Sie die zukünftigen Mittelzu- und -abflüsse mit einer bestimmten Rendite auf ihren Gegenwartswert und ziehen dann die ursprünglichen Investitionskosten ab. Dadurch ergibt sich ein Nettowert, der den Beitrag des Projekts zum Unternehmenswert darstellt.

Ein positiver NPV gibt an, dass die erwarteten Einnahmen (in aktuellen Euro) die erwarteten Kosten (ebenfalls in aktuellen Euro) übersteigen, was darauf schließen lässt, dass das Projekt wahrscheinlich profitabel und eine gute Investition ist.

Äquivalente Rentenmethode

Der EAA-Ansatz (Equivalent Annual Annuity) wird verwendet, um Projekte zu vergleichen, die unterschiedlich lange dauern. Dabei wird das regelmäßige Jahreseinkommen ermittelt, das jedes Projekt abwerfen würde, wenn es gleichmäßig über die gesamte Lebensdauer verteilt würde, etwa wie eine regelmäßige Zahlung aus einer Rente.

Beim Vergleich von Projekten mit unterschiedlicher Laufzeit werden deren EAA-Werte betrachtet. Das Projekt mit dem höheren EAA ist die bessere Wahl, da es bedeutet, dass das Projekt im Durchschnitt jedes Jahr mehr Einnahmen generiert. Diese Methode ist hilfreich, weil sie es einfacher macht, den finanziellen Nutzen von Projekten zu vergleichen, wenn sie nicht zum gleichen Zeitpunkt enden.

Interner Zinsfuß (IRR)

Der interne Zinsfuß (IRR) ist der Abzinsungssatz, der den Nettogegenwartswert (NPV) aller Cashflows aus einem bestimmten Projekt gleich null macht. Mit anderen Worten, er ist die Rendite, die ein Projekt voraussichtlich erwirtschaften wird. Ein höherer IRR weist auf ein profitableres Projekt hin.

Modifizierter interner Zinsfuß (MIRR)

Der modifizierte interne Zinsfuß (MIRR) ist eine Abwandlung des traditionellen internen Zinsfußes (IRR), der in der Kapitalbudgetierung verwendet wird. Während der IRR den Abzinsungssatz berechnet, der den Nettogegenwartswert (NPV) eines Projekts auf null setzt, liefert der MIRR ein genaueres Bild, da er davon ausgeht, dass positive Cashflows zu den Kapitalkosten des Unternehmens reinvestiert werden. Zudem berücksichtigt er, dass die ursprüngliche Investition möglicherweise zu einem anderen Zinssatz finanziert wird.

Im Wesentlichen bestimmt MIRR den jährlichen Ertrag eines Projekts unter diesen realistischeren Bedingungen. Eine höhere MIRR deutet auf ein profitableres Projekt hin, bietet jedoch ein klareres Bild der potenziellen Renditen des Projekts, indem einige der Einschränkungen der Standard-IRR-Berechnung berücksichtigt werden.

Rentabilitätsanalyse

Die Rentabilitätsanalyse, eine Methode der Investitionsplanung, ordnet Projekte nach ihrer Rentabilität ein. Die Rentabilität wird durch die Berechnung von Kennzahlen wie dem Kapitalwert (NPV), dem internen Zinsfuß (IRR) oder dem Rentabilitätsindex (PI) ermittelt, die die Mittelzuflüsse des Projekts mit den anfänglichen Mittelabflüssen zur Finanzierung des Projekts vergleichen.

PI wird wie folgt definiert:

• Der Rentabilitätsindex (PI) ist ein Verhältnis, das den aktuellen Wert zukünftiger Cashflows, die durch ein Projekt generiert werden, mit den ursprünglichen Investitionskosten vergleicht. Ein PI größer als 1 bedeutet, dass der Kapitalwert der zukünftigen Cashflows die anfänglichen Kosten des Projekts übersteigt, was auf eine potenziell rentable Investition hindeutet.

Durch die Einstufung von Projekten nach diesen Kennzahlen können Unternehmen feststellen, welche Projekte oder Investitionen am profitabelsten sein werden.

Constraint-Analyse

Die Constraint-Analyse hilft Unternehmen, Projekte oder Investitionen zu identifizieren, die betriebliche oder marktbedingte Einschränkungen beheben können. Das Ziel der Constraint-Analyse ist es, zu ermitteln, welche Prozesse am meisten von einem Zufluss von Bargeld profitieren würden, je nachdem, wo derzeit Engpässe bestehen, um die Rentabilität und Effizienz zu verbessern.

Kostenvermeidungsanalyse

Bei der Kostenvermeidungsanalyse wird das Konzept der Opportunitätskosten bei der Investitionsplanung verwendet. Bei diesem Ansatz werden die Kosten geschätzt, die entfallen können, wenn das Projekt oder die Investition durchgeführt wird. Beispielsweise könnten durch die Automatisierung eines Teils der Fertigungsanlagen eines Unternehmens künftige Arbeitskosten eingespart werden. Bei der Kostenvermeidungsanalyse werden Projekte, die Kosten reduzieren oder eliminieren würden, gegenüber anderen Projekten bevorzugt.

Analyse realer Optionen

Die Analyse realer Optionen ist eine Methode, die in der Kapitalbudgetierung verwendet wird, um herauszufinden, wie wertvoll es ist, Änderungen an einem Projekt vornehmen zu können. Stellen Sie sich das wie eine erweiterte Version der Kapitalwertberechnung vor, aber mit zusätzlicher Flexibilität, um Entscheidungen auf der Grundlage möglicher Ereignisse in der Zukunft zu treffen. Dabei kann es sich um Entscheidungen darüber handeln, wann Sie investieren, ob Sie expandieren oder sogar wann Sie ein Projekt stoppen.

How to implement capital budgeting at your organization

Now that you’re familiar with the benefits, challenges, and methods of capital budgeting, let’s discuss how to implement this budget approach at your organization.

Capital budgeting steps

Lassen Sie uns den Schritt-für-Schritt-Ansatz für die Investitionsplanung aufschlüsseln, damit Sie ihn in Ihrem Unternehmen umsetzen können.

1. Identifizieren Sie das Projekt oder die Investition – Der erste Schritt bei der Investitionsplanung besteht darin, das Projekt, das Sie planen, oder die Investition, die Sie tätigen möchten, zu identifizieren.
2. Prüfen Sie die vorgeschlagenen Investitionen - Nachdem alle vorgeschlagenen Projekte und Investitionen eingereicht wurden, müssen Sie jeden Vorschlag prüfen, um festzustellen, mit welchem Sie fortfahren möchten.
3. Schätzen Sie die Implementierungs- und Betriebskosten – Bei der Investitionsrechnung werden die potenziellen Kosten für die Implementierung und den Betrieb eines neuen Projekts bewertet.
4. Estimate cash flows and benefits – Consider the benefits the proposed project will bring to your organization and estimate how much cash flow it will generate. If the project won’t generate cash inflows, it still may be beneficial by eliminating other costs.
5. Wenden Sie Techniken der Investitionsrechnung an – Wenden Sie finanzielle Bewertungstechniken wie NPV, IRR, Payback Period und MIRR an, um die finanzielle Tragfähigkeit des Projekts zu analysieren.
6. Erwägen Sie Finanzierungsoptionen – Bestimmen Sie, wie das Projekt finanziert werden soll, und berücksichtigen Sie dabei sowohl interne als auch externe Finanzierungsquellen.
7. Bewerten Sie das Risiko – Nachdem Sie nun die Kosten für die Umsetzung und den Betrieb Ihres neuen Projekts sowie die potenziellen Mittelzuflüsse oder sonstigen Vorteile ermittelt haben, müssen Sie das Risiko bewerten. Überlegen Sie, ob Ihr Unternehmen es verkraften kann, wenn das Projekt scheitert oder nicht die gewünschten Ergebnisse liefert.
8. Implementieren Sie das Projekt – Wenn Sie mit dem Risiko einverstanden sind, beginnen Sie mit der Implementierung Ihres neuen Projekts. Die Umsetzung sollte eine Möglichkeit beinhalten, die Höhe der investierten Mittel, den Cashflow des Projekts und die wichtigsten Meilensteine zu verfolgen.

Best practices for capital budgeting

There are several best practices to keep in mind when implementing capital budgeting, including:

• Regular reviews - Capital budgeting is only as effective as the forecasts and assumptions used to create the budget. By conducting regular reviews, you can better document findings from multiple project stages, which can inform future investments.
• Use reliable financial models – To make effective decisions with capital budgeting, you need reliable ROI models that allow you to compare multiple projects that are competing for the same budget.
• Involve key stakeholders – Engage key stakeholders throughout the process to ensure that all perspectives on project risks, stages, and outcomes are considered.

Tools and software for capital budgeting

Specialized software tools, like a financial performance platform, can further automate and streamline the capital budgeting process, including forecasting, cash flow planning, and task assignments. With workflows and standardized templates, you can ensure your budget contributors have access to the data they need. A financial performance platform with centralized data management also gives you better control over and visibility into your project performance.

In addition, financial performance platforms, sometimes referred to as FP&A software, have real-time reporting and analytics capabilities, which can help finance teams make more informed decisions quickly. These platforms have also been designed to support collaboration among finance team members and other stakeholders.

Fazit: Erfolgreiche Investitionsplanung

Zusammenfassend haben wir gesehen, wie wichtig die Investitionsplanung für das Wachstum und den Erfolg Ihres Unternehmens ist. Wenn Sie sich damit beschäftigen, was es ist, wie es funktioniert und wie Sie die Vorteile nutzen können, sind Sie besser gerüstet, um intelligente Investitionen zu tätigen.

Nutzen Sie das, was Sie hier gelernt haben, um die Zukunft Ihres Unternehmens zu verbessern, damit jede Investition für eine profitablere Zukunft zählt.

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